Struktur Modal Pada Bisnis: Pengertian, Teori, Faktor, dan Fungsinya

Perusahaan dalam melakukan pengembangan bisnisnya perlu adanya struktur modal yang baik dan terkontrol. Peranan penting dari struktur permodalan yang optimal ini akan mempengaruhi kualitas dari perusahaan.

Modal perusahaan erat kaitannya dengan melakukan perbandingan yaitu modal sendiri dengan modal asing.

Secara teoritis, struktur ini digunakan untuk pengoptimalan keseimbangan risiko. Dengan melakukan pengembalian utang berjangka perusahaan sehingga bisa memaksimalkan harga saham.

Pengertian Dari Struktur Modal

Istilah ‘struktur’ berarti pengaturan berbagai bagian. Jadi struktur modal berarti pengaturan modal dari sumber yang berbeda sehingga dana jangka panjang yang dibutuhkan untuk bisnis dinaikkan.

Dengan demikian, capital structure mengacu pada proporsi atau kombinasi dari modal saham ekuitas, modal saham preferensi, surat utang, pinjaman jangka panjang, laba ditahan dan sumber dana jangka panjang lainnya dalam jumlah total modal yang harus dikumpulkan oleh perusahaan untuk menjalankan perusahaannya.

Beberapa definisi struktur modal yang diberikan oleh beberapa ahli keuangan:

“Struktur modal suatu perusahaan mengacu pada peningkatan kapitalisasi dan mencakup semua sumber daya modal jangka panjang yaitu, pinjaman, cadangan, saham, dan obligasi.” – Gerstenberg.

“Struktur modal adalah kombinasi dari efek hutang dan ekuitas yang terdiri dari pembiayaan aset perusahaan”. – John J. Hampton.

“Struktur modal mengacu pada campuran sumber dana jangka panjang, seperti, surat utang, utang jangka panjang, modal saham preferensi dan modal saham ekuitas termasuk cadangan dan surplus.” – I. M. Pandey.

Baca juga: Manajemen Laba: Pengertian, Fungsi, Faktor Penyebab, Pola dan Cara Melakukannya

Teori yang Mendasari Struktur Modal

Dalam melaksanakan penggunaan struktur modal tentu dilandaskan dari berbagai teori. Ada beberapa teori yang menjelaskan struktur yang teapt digunakan oleh perusahaan. Berikut ini beberapa teori yang perlu Anda ketahui:

1. Teori Pendekatan Tradisional

Pada saat melakukan pendekatan tradisional akan terjadi pengelolaan dan pemetaan struktur yang lebih optimal. Dalam artian struktur tersebut memiliki pengaruh yang kuat dihadapkan pada nilai perusahaan, dan struktur modal bisa diubah serta disesuaikan guna mendapatkan nilai perusahaan yang optimal.

2. Teori Pendekatan Modigliani Dan Miller

Ini adalah teori struktur  yang dinamai setelah Franco Modigliani dan Merton Miller. Teori MM mengusulkan dua proposisi.

• Proposisi I: Dikatakan bahwa struktur tidak relevan dengan nilai perusahaan. Nilai dua perusahaan yang identik akan tetap sama dan nilai tidak akan mempengaruhi pilihan keuangan yang diadopsi untuk membiayai aset. Nilai suatu perusahaan tergantung pada pendapatan yang diharapkan di masa depan. Itu ketika tidak ada pajak.
• Proposisi II: Dikatakan bahwa penggunaan aset dan sumber dana meningkatkan nilai perusahaan dan mengurangi  Biaya Modal Tertimbang Rata-Rata. Itu adalah ketika informasi pajak tersedia.

3. Teori Trade Off Dalam Struktur Modal

Pada teori trade off ini menentukan struktur  yang optimal. Dengan memasukkan beberapa faktor seperti pajak, biaya keagenan, atau kesulitan finansial. Namun pada teori ini tetap mempertahankan adanya asumsi dari efisiensi pasar. Dalam teori ini manajer akan berpikir untuk menghemat pajak dan kesulitan biaya pada keuangan.

Baca juga: Arus Kas Metode Langsung: Pengertian Komponen, dan Perbedaanya dengan Metode Tidak Langsung

4. Teori Pecking Order

Teori Pecking Order ini merupakan teori yang menyatakan bahwa tingkat keuntungan sebuah perusahaan bisa lebih tinggi akan memiliki tingkat utang yang lebih kecil. Dalam hal ini perusahaan lebih selektif dalam penggunaan dana. Tahapannya yaitu melakukan pandangan internal, kemudian perhitungan target rasio. Baru selanjutnya mengeluarkan pandangan eksternal yang sebelumnya melakukan kesempatan investasi.

5. Teori Asimetri Informasi Dan Signaling

Yaitu teori yang menyatakan bahwa anggota serta pihak yang ada kaitannya dengan perusahaan. Dalam hal ini juga tidak memiliki informasi yang sama tentang adanya risiko perusahaan.

• Myers dan Majluf, pada teori ini terdapat informasi yang terjadi pada manajer dengan pihak luar. Dalam hal ini seorang manajer tentu memiliki informasi lebih lengkap tentang perusahaan dibandingkan dengan pihak dari luar.
• signaling, pengembangan modal dengan penggunaan utang pada struktur tersebut merupakan sinyal yang disampaikan dari manajer kepada pasar. Manajer juga memastikan prospek perusahaan baik dengan saham yang meningkat dan mengkomunikasikan kepada investor.

Dengan memahami berbagai macam teori yang ada maka selanjutnya ada faktor yang harus dipahami. Faktor tersebut mempengaruhi adanya struktur pada modal.

Baca juga: Standar Akuntansi Keuangan: Pengertian dan Jenis Standar Akuntansi di Indonesia

Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Pada Modal

Faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal diantaranya struktur aktiva atau disebut juga tangibility, growth opportunity, risiko Bisnis, ukuran perusahaan dan profitabilitas. Inilah beberapa penjelasan dari faktor yang mempengaruhi struktur tersebut.

1. Struktur Aktiva

Struktur aktiva disebut juga tangibility, berdasarkan Weston dan Brigham. Bahwa adanya perimbangan atau perbandingan antara total aktiva dan aktiva tetap. Sebagai contoh perusahaan bergerak di bidang industri yang sebagian besar modalnya didapat pada aktiva tetap.

Di perusahaan industri ini mengutamakan modal permanen dari modal sendiri. Sementara itu utang sifatnya sebagai pelengkap pada perusahaan industri.

2. Growth Opportunity

Definisi dari Kartini dan Arianto, 2008; bahwa adanya growth opportunity merupakan perubahan titik aktiva yang perusahaan miliki. Dan menurut Mai, 2006; merupakan sebuah peluang perusahaan tumbuh di masa yang akan datang. Dalam hal ini perusahaan melakukan investasi untuk hal yang menguntungkan perusahaan.

Baca juga: Cara Membuat Laporan dan Pengelolaan Akuntansi Melalui Excel

3. Ukuran Perusahaan

Sebuah perusahaan menjadi besar jika melakukan diversifikasi atau keanekaragaman produk. Serta lokasi yang ditentukan guna mendapatkan keuntungan sebanyak-banyaknya. Sementara bagi perusahaan kecil diversifikasi lebih sulit dilakukan.

Maka dalam penerapan diversifikasi meminimalisir terjadi kegagalan dan bangkrut saat menjalankan usaha. Dan perusahaan yang lebih besar tentu dianggap mampu menjalankan usaha dan menghadapi krisis yang terjadi.

4. Profitabilitas

Kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba pada tingkat yang diterima dengan suatu ukuran dalam presentasi nilai sebuah perusahaan merupakan profitabilitas. Sebuah perusahaan yang memiliki profitabilitas tinggi tentu mempunyai dana internal perusahaan lebih banyak.

Dibandingkan dengan profitabilitas perusahaan lain yang lebih rendah. Dengan pengembalian utang yang lebih tinggi dari sebuah perusahaan maka berinvestasi dengan utang akan relatif kecil.

5. Risiko Bisnis

Pada risiko bisnis bisa menimbulkan kesulitan bagi perusahaan dalam melakukan pendanaan eksternal. Sehingga, akan berpengaruh negatif terhadap leverage atau penggunaan aset atau dana perusahaan. Adanya risiko bisnis yang terjadi harus dipahami segera mungkin dan ditanggulangi oleh perusahaan.

Dengan memperhatikan faktor-faktor yang mempengaruhi struktur  permodalan perusahaan, tentunya akan memberikan pemahaman tersendiri seperti apa struktur modal tersebut bisa tetap berjalan dengan baik. Karena dengan adanya struktur  ini memiliki berbagai macam fungsi khususnya untuk perusahaan.

Baca juga: Ingin Menjadi Akuntan Perpajakan? Perhatikan Hal Berikut Ini

Struktur Modal, Struktur Keuangan dan Struktur Aset:

Istilah struktur modal atau capital structure tidak boleh disamakan dengan struktur keuangan dan struktur Aset.

Sementara struktur keuangan terdiri dari utang jangka pendek, utang jangka panjang, dan dana pemegang saham yaitu, seluruh sisi kiri Neraca Perusahaan. Sruktur modal terdiri dari hutang jangka panjang dan dana pemegang saham.

Jadi, dapat disimpulkan bahwa capital structure perusahaan adalah bagian dari struktur keuangannya. Beberapa ahli manajemen keuangan memasukkan hutang jangka pendek dalam komposisi struktur modal. Dalam hal itu, tidak ada perbedaan antara dua istilah – struktur modal dan struktur keuangan.

Jadi, capital structure berbeda dari struktur keuangan. Ini adalah bagian dari struktur keuangan. Struktur modal mengacu pada proporsi hutang jangka panjang dan ekuitas dalam total capital structure. Di sisi lain, struktur keuangan mengacu pada kekayaan bersih atau ekuitas pemilik dan semua kewajiban (jangka panjang maupun jangka pendek).

Capital structure tidak termasuk liabilitas jangka pendek tetapi struktur keuangan mencakup liabilitas jangka pendek atau liabilitas jangka pendek.

Sementara struktur aset menyiratkan komposisi total aset yang digunakan oleh perusahaan yaitu, peningkatan sisi aset Neraca suatu perusahaan. Ini menunjukkan aplikasi dana dalam berbagai jenis aset tetap dan lancar.

Download eBook Panduan dan Template Pembukuan Sederhana dengan Excel untuk Bisnis Kecil

Fungsi Dari Struktur Modal

Penataan modal adalah fungsi penting manajemen untuk mempertahankan posisi keuangan bisnis yang sehat dan memenuhi persyaratan keuangan. Berikut adalah beberapa fungsi dari menggunakan struktur modal yang baik:

Maksimalisasi Pengembalian: Struktur permodalan yang dirancang dengan baik memberikan ruang lingkup untuk meningkatkan laba per saham, yang pada akhirnya memaksimalkan pengembalian bagi pemegang saham ekuitas dan memulihkan biaya pinjaman.

Fleksibilitas: Struktur modal yang benar juga memfasilitasi ekspansi atau kontraksi modal utang agar sesuai dengan strategi dan kondisi bisnis.

Solvabilitas: Struktur yang baik membantu menjaga likuiditas di perusahaan karena modal utang yang tidak direncanakan menyebabkan beban pembayaran bunga, yang pada akhirnya mengurangi Kas di tangan.

Meningkatkan Nilai Perusahaan secara keseluruhan: Investor lebih suka menaruh uang mereka di perusahaan, yang memiliki struktur permodalan yang sehat. Dengan demikian, mengarah pada peningkatan nilai pasar dari saham dan sekuritas perusahaan.

Mengurangi Risiko Keuangan: Menyeimbangkan proporsi hutang dan ekuitas dalam bisnis melalui struktur yang benar membantu perusahaan bisnis dalam mengelola dan meminimalkan risiko.

Meminimalkan Biaya Modal: Ini menyediakan untuk merencanakan modal hutang jangka panjang perusahaan secara strategis dan dengan demikian mengurangi biaya modal.

Alat Perencanaan Pajak: Untuk perusahaan yang memilih dana utang, struktur permodalan yang baik memberi mereka pengurangan pajak manfaat dan tabungan, mengurangi biaya pinjaman.

Pemanfaatan Dana yang Optimal: Struktur modal yang terencana dengan baik, dirancang secara strategis dan tersusun secara sistematis membantu perusahaan dalam menghasilkan output maksimum dari dana yang tersedia.

Baca juga: Siklus Akuntansi Perusahaan Jasa VS Perusahaan Dagang dan Tahapannya

Kesimpulan

Dengan memahami keseluruhan dari struktur pada modal maka dapat dipahami apa saja yang berpengaruh pada perusahaan. Mulai dari pengertian, teori, faktor dan tujuan yang ada pada struktur modal dan menjadi satu kesatuan yang bisa diaplikasikan berdasarkan nilai dari sebuah perusahaan.

Untuk memudahkan Anda dalam memetakan struktur modal dan membuat laporan keuangan dengan mudah, Anda bisa mencoba untuk menggunakan software akuntansi seperti Accurate Online untuk optimalisasi proses pembukuan usaha sesuai standar yang berlaku.

Tertarik mencoba menggunakan Accurate Online? Anda bisa mencobanya secara gratis selama 30 hari melalui tautan pada gambar di bawah ini: